ラルフ・ビンスの資金管理大全

ラルフ・ビンスの資金管理大全 ラルフ・ビンス, 長尾慎太郎, 山下恵美子 パンローリング インフォレビューFX/InfoReviewFX/FX取引比較/情報商材検証評価レビューサイト
ラルフ・ビンスの資金管理大全
ラルフ・ビンス, 長尾慎太郎, 山下恵美子 パンローリング


リスクとリターンの絶妙なさじ加減で、トントンの手法を儲かる戦略に変身させる!!!
資金管理のすべてを網羅した画期的なバイブル!
どんな手法にも最適なマネーマネジメントが存在する
トレーディングにおけるマネーマネジメントの世界に多大な貢献をしてきたラルフ・ビンスの考え方は、金融のプロのみならず、ベテラン級の一般投資家たちの心をもとらえて離さない。その彼が前三作(『投資家のためのマネーマネジメント』『マセマティクス・オブ・マネーマネジメント』『ニュー・マネーマネジメント』)の概念を基に新たなモデル(レバレッジスペースモデル)を開発した。これは、彼の理論を実践に応用することを可能にするモデルである。ドローダウンという概念を、従来の枠組みを超えて議論している書籍は本書を除いてほかにはないだろう。リスクの測定にリターンの分散を用いてきた従来モデルから発想を180度転換して、リスクの測定にドローダウンを用いる点がこのモデルの最大の特徴であり、画期的な点でもある。
そしてこれが、彼のモデルがこの業界で半世紀以上にもわたって使われ続けてきた従来モデルをはるかにしのぐモデルであるゆえんでもある。 第1部は理論が中心だが、オプティマルfアプローチによる最適ポジションサイズという観点からポートフォリオ構築を考えるうえで欠かせない理論ばかりである。理論・概念の理解やポートフォリオの構築に欠かせないものが数学である。しかし現実問題として、ポートフォリオを構築するうえで壁となっているのがこの数学である。


ギャンブル理論や統計学などの基本的な理論に始まり、ポートフォリオの構築に必要なケリーの公式、オプティマルfの説明、そして複数の同時ポジションを扱うためのレバレッジスペースモデルへと読者を導いていくなかで、彼が最も重視したのは理論、概念、ポートフォリオ、モデルを読者に数学的にきちんと理解させることである。例えば、次のような複雑な概念を採用する際に壁となる数学的問題にも明確な回答を示している。


オプティマルfの枠組みを破産リスクや現実世界でより応用の効くドローダウンリスクと関連づけて適用するにはどうすればよいのか
リターンの再投資と幾何的成長問題
成長の法則、効用、有限流列
古典的ポートフォリオ構築
大きな成功を収めてきた商品ファンドに共通するポートフォリオやシステムのマネージメント手法
本書はトレーディングについてのみ書かれたものではない。基本的な数学法則とコントロール不可能なリスクを伴う一連の結果を扱うときに、これらの数学法則がわれわれにどのような影響を及ぼすのかが本書のメーンテーマである。
幸い彼は優れたライターでもある。本書を読み終えるころには、難しい概念も数学も難なく理解できているあなたがいるはずだ。


本書への賛辞


「マネーマネジャーたちにとっての最大の懸念は、任意のリスクに対する利益の最大化である。定量的ポートフォリオ分析の世界的権威のひとりであるラルフ・ビンスは、彼らの要望にズバリ答えるために、これまでのパイオニア的発見を基に新しいモデルを開発した。それが本書である」――ネルソン・フリーバーグ(DVD『ネルソン・フリーバーグのシステム売買』[パンローリング]の著者、『フォーミュラ・リサーチ』誌編集者)


「近代ポートフォリオ理論の入門書とも言える本書は、投資家、トレーダーのみなら、マネーマネジャーも一読に値する。特に、任意のリスクレベルでリターンを最大化するための、ドローダウン確率を盛り込んだレバレッジスペース・ポートフォリオモデルは画期的だ。現代の市場で本気で金儲けを考えているのであれば、今すぐ本書を読んで利益を取りに行ったほうがよい」――トーマス・N・ブルコウスキー(『エンサイクロベディア・オブ・チャートパターン』の著者)


「市場における自分の『エッジ』と、『リスク』の扱い方を口にするトレーダーたちのなかで、これらを正確に定義し測定できる者がどれくらいいるだろうか。著者がこれまでに創案した数々の概念をベースに生み出された新たなモデルは、トレーディングの数学的基礎を学ぶうえで貴重なツールになるだろう。分かりやすく、実例もふんだんに盛り込まれた本書は必読書になること間違いない」――ブレット・N・スティンバーガー博士(『トレーダーの精神分析』[パンローリング]や『精神科医が見た投資心理学』の著者)


「ギャンブルと投資の融合は多くの人にとって奇異に映るかもしれないが、彼はそれを見事にやってのけた。偏見のない心こそが投資家にとって最大の財産であることを、本書は改めて思い出させてくれる。ベットサイズは投資とどんな関係があるのか。その答えはこの画期的な本書のなかにある。本書にはあなたの欲しい投資スキルが詰まっている。今すぐ本書を開きなさい」――ジョン・ボリンジャー(『ボリンジャーバンド入門』[パンローリング]の著者)


目次
監修者まえがき
序文
はじめに 第1部 理論編
第1章 確率過程とギャンブル理論
独立試行と従属試行
期待値
事象列、起こり得る結果、正規分布
起こり得る結果と標準偏差
ハウスアドバンテージ
ゼロを下回る期待値は必ず破産を招く
バカラ
ナンバーズ
パリミューチュエル方式
確率過程における連勝と連敗
従属性の有無
ランテスト、Zスコア、信頼度
線形相関係数


第2章 確率分布
確率分布の基礎
分布を説明するための統計量
分布のモーメント
正規分布
中心極限定理
正規分布の各種統計量
正規確率
正規分布関数の高次導関数
対数正規分布
一様分布
ベルヌーイ分布
二項分布
幾何分布
超幾何分布
ポアソン分布
指数分布
カイ二乗分布
カイ二乗「検定」
スチューデント分布
多項分布
安定パレート分布


第3章 利益の再投資と幾何的成長
トレーディングで得た利益を再投資すべきか否か
再投資プランにとって良いシステムかどうかを測定する――幾何平均
幾何平均の概算値
ベストな再投資方法


第4章 オプティマルf
最適固定比率
非対称レバレッジ
ケリーの公式
幾何平均によるオプティマルfの求め方
これまでのまとめ
スプレッドシートによる幾何平均の求め方
幾何平均トレード損益
オプティマルfのもっと簡単な求め方
オプティマルfの利点
なぜオプティマルfを知る必要があるのか
ドローダウンおよび最大損失額とfとの関係
オプティマルfから外れすぎるとどうなるか
オプティマルfの等化
放物線補間法によるオプティマルfの求め方
次のステップ
シナリオプランニング
シナリオスペクトル


第5章 オプティマルfの性質
トレードを始めたばかりのスモールトレーダーのためのオプティマルf
幾何閾値
口座資産は分割勘定にすべきか一括勘定にすべきか
それぞれのプレーは無限に繰り返されるものと仮定する
同時賭け(ポートフォリオトレーディング)における効率ロス
一定の目標に達するまでにかかる時間と分割fの問題点
トレーディングシステムの比較
最大損失に対する過敏性
逆正弦定理とランダムウォーク
ドローダウンの長さ(期間)
推定幾何平均(結果の分散が幾何的成長に与える影響)
トレーディングの基本式
オプティマルfはなぜ最適なのか


第6章 成長の法則、効用、有限流列
期待平均複利成長の最大化
効用理論
期待効用理論
効用選好関数の性質
古典的な効用関数に代わる理論
あなたの効用選好関数はどういった関数か
効用と新しい枠組み


第7章 古典的ポートフォリオ構築法
現代ポートフォリオ理論
マーコビッツモデル
問題の定義
行対等行列による連立1次方程式の解き方
得られた結果が意味するもの


第8章 平均分散ポートフォリオの幾何学
資本市場線
幾何的効率的フロンティア
制約のないポートフォリオ
最適ポートフォリオにおけるオプティマルfの重要性
議論の締めくくり


第9章 レバレッジスペースモデル
この新しい枠組みが優れているわけ
複数同時プレー
古い枠組みとの比較
数学的最適化
目的関数
数学的最適化と根(解)の探求
最適化手法
遺伝的アルゴリズム
遺伝的アルゴリズムに関する注意点


第10章 レバレッジスペース・ポートフォリオの幾何学
希薄化
再配分
ポートフォリオ保険とオプティマルf
活動資産の上限と委託証拠金による制約
fのシフトと堅牢なポートフォリオの構築
再配分によるトレーディングプログラムの調整
勾配トレーディングと継続的優位
n+1次元地形のピークから左側へのシフトに関する留意点
ドローダウンの管理と新しい枠組み


第2部 実践編


第11章 プロたちのテクニック
共通点
相違点
長期トレンドフォロワーのその他の特徴


第12章 レバレッジスペース・ポートフォリオモデルの現実世界への応用


あとがき


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